มหกรรม "เบี้ยวหนี้"

กลับมาอีกแล้วกับมหกรรม "เบี้ยวหนี้"

ผมเชื่อว่าทุกคนยังจำได้ถึงกรณี IFEC ที่ใช้คำว่า "มีปัญหาภายใน" ส่งผลให้บริษัทเบี้ยวหนี้หลายครั้งหลายครา จนปัจจุบันก็ยังจัดการปัญหาไม่จบ

ล่าสุดก็มีอีกบริษัทที่พึ่งออกมาประกาศว่าตัวเองขาดสภาพคล่องนั่นก็คือ EARTH!!

ผมมองว่าการเบี้ยวหนี้ครั้งนี้ค่อนข้าง "น่าสงสัย" ย้อนไปสัก 1 เดือนก่อนหน้าราคาหุ้นของบริษัทตกลงอย่างหนัก พร้อมกับข่าวที่เปิดเผยออกมาว่า ผู้บริหารของบริษัทถูกบังคับให้ขายหุ้นจากการลงทุนในอนุพันธ์ที่อ้างอิงกับหุ้นของบริษัท

ในมุมนี้แน่นอนว่าผู้เสียประโยชน์ทั้งหลายต้องพยายาม "เอาคืน" โดยเฉพาะเหล่าผู้ถือหุ้นใหญ่ที่เสียทั้งเงินและหุ้น

ที่ผมสงสัยการเบี้ยวหนี้ครั้งนี้เพราะอะไร?

1) บ. ทำธุรกิจเกี่ยวกับถ่านหิน ซึ่ง ตอนนี้ตลาดถ่านหินก็ไม่ได้เกิดเหตุการณ์อะไรแปลกๆ

2) บ. ที่มียอดขายเป็นหมื่นล้าน แต่มาเบี้ยวหนี้ 40 ล้าน มันค่อนข้างไม่สมเหตุสมผลเท่าไร

ถ้าบริษัทขาดสภาพคล่องจริง จุดนี้คงเป็นเรื่องคอขาดบาดตายมาก เพราะถ้าเงินเพียง 40 ล้านยังไม่มี เงินทุนที่จะใช้ "รัน" ธุรกิจก็คงไม่เหลือ และธุรกิจก็คงไปต่อไม่ได้แน่ๆ

ในอีกกรณีหนึ่ง นี่อาจจะเป็นการสร้างข่าวเพื่อผลประโยชน์ของคนบางกลุ่ม ซึ่งตรงนี้ "เราไม่มีทางรู้"

เพราะฉะนั้นแล้วเมื่อเราเริ่มสงสัยในข้อมูลของบริษัท หรือตัวผู้บริหาร ทางที่ดีที่สุดก็จง "อย่ายุ่งกับมัน" จะดีกว่า

#จงระวังวิกฤตในทุกโอกาส

Comments

ดูนางให้ดูแม่ ดูหุ้นให้ดูผู้บริหาร

ถ้าผมจะบอกว่าสิ่งแรกที่ควรพิจารณาก่อนการลงทุนไม่ใช่ "งบการเงิน" แต่เป็น "ผู้บริหาร" คุณจะเชื่อมั๊ย? .. ทำไมผมถึงพูดเช่นนั้น? .. ในยุคปัจจุบันบริษัทที่อยู่ในตลาดหุ้นจะถูกกำกับดูแลโดยหน่วยงานของภาครัฐ อย่างในประเทศไทยก็คือ กลต. แน่นอนว่ามันสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุนได้ระดับหนึ่งว่าบริษัทเหล่านี้น่าจะถูก "คัดกรอง" มาแล้ว .. นักลงทุนในปัจจุบันจึงมุ่งเน้นความสนใจไปที่ผลประกอบการของบริษัทเป็นหลัก .. แต่ที่จริงแล้วหน่วยงานกำกับดูแลได้ทำหน้าที่ของเขาจริงรึเปล่า? .. ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาผมเห็นการเบี้ยวหนี้ของบริษัทหลายแห่ง หรือแม้กระทั่งการประกาศว่าบริษัท "เจ๊ง" อย่างไม่มีปี่มีขลุ่ย ซึ่งบริษัทเหล่านั้นแทบไม่ได้ออกมาบอกถึงสาเหตุที่แท้จริงเลยว่า "เกิดอะไรขึ้น" .. นี่จึงเป็นสิ่งที่นักลงทุนทั้งหลายรวมทั้งตัวผมเองก็สงสัยว่า ตกลงแล้วบริษัทมันเจ๊งจริงหรือ "เราโดนโกง" เพราะแน่นอนว่าเราคงไม่อยากเอาเงินของเราไปร่วมลงทุนกับคนโกง!! .. ย้อนกลับไปสัก 500 ปีก่อนในช่วงที่แนวคิดของ "การร่วมหุ้น" ได้เก...

รู้เขารู้เรา รบยังไงให้ชนะ Passive fund??

ช่วงหลายปีมานี้กูรูหลายคนออกมาให้ความเห็นในการลงทุนในกองทุนรวมโดยหยิบเอาผลตอบแทนในอดีตของกองทุนรวมที่เป็น Passive fund มาเปรียบเทียบกับกองที่เป็น Active fund .. ผลก็คือกองทุน Active fund กว่า 80% ที่ลงทุนจ้างนักวิเคราะห์เพื่อมาคัดเลือกหุ้นอย่างมากมายกลับสร้างผลตอบแทนสู้กองทุน Passive fund ที่ใช้เพียงคอมพิวเตอร์ในการปรับสัดส่วนการลงทุนไม่ได้เลย .. นั่นก็ทำให้เงินทุนหลั่งไหลเข้าไปยังกองทุน Passive fund มากขึ้นและเกิดกองทุนใหม่ๆขึ้นมามากมายเพื่อตอบสนองกับความต้องการเหล่านั้น .. และนี่คือจุดเริ่มต้นแห่งความกังวลในฟากตะวันตก เนื่องจากหลักการซื้อขายหุ้นของกอง Passive fund นั้นจะคำนวณตามมูลค่าของหุ้นที่อยู่ในกลุ่มอ้างอิง ซึ่งนักการเงินหลายคนบอกว่ามันทำให้กลไกตลาดทำงานผิดเพี้ยน!! .. ตัวอย่างเช่นกองทุน Passive fund ที่อ้างอิงกับ SET50 ตัวกองทุนจะต้องมีการคำนวณอยู่เสมอว่าตอนนี้หุ้นใน SET50 แต่ละตัวมีน้ำหนักต่อดัชนีเท่าไร สมมติว่า Market cap รวมของ SET50 เท่ากับ 10 ล้านล้านบาท และ Market cap ของหุ้นปตท. เท่ากับ 1 ล้านล้านบาท กองทุนก็จะต้องลงทุนใน ปตท. เป็นสัดส่วน 10% ของขนาด...

ประเมินมูลค่าหุ้นได้ต่างจากราคาตลาดมาก!!! ทำไงดี?

หลายครั้งที่นักลงทุนพยายามประเมินมูลค่าของบริษัทก่อนการลงทุนและมักจะพบว่าราคาที่ประเมินได้ช่างแตกต่างจากราคาตลาดในปัจจุบันมาก แบบนี้แล้วเราควรจะทำยังไงดี? .. สิ่งแรกที่ผุดขึ้นมาในใจของนักลงทุนก็คือ "หรือว่าเราจะประเมินมูลค่าผิด" แต่แล้วเมื่อเราตรวจสอบทั้งข้อมูลและสมมติฐานที่เราใช้แล้ว ก็พบว่ามันก็ดูสมเหตุสมผลดีนี่หน่า เช่นนั้นแล้วอีกหนึ่งคำตอบก็คือ "หรือว่าตลาดจะให้ราคากับหุ้นตัวนี้ผิด" .. แน่นอนว่าผมก็ไม่มีคำตอบให้หรอกว่าคุณคิดผิดหรือตลาดคิดผิด แต่อยากจะเล่าให้ฟังถึงมุมมองของปรมาจารย์การลงทุนระดับโลกท่านหนึ่งที่มีต่อราคาหุ้นในตลาด .. สมมติว่าเราลองให้คน 1,000 คน ช่วยกันทายน้ำหนักของหญิงสาวคนหนึ่ง แล้วเราเอาผลการทายทั้งหมดมาหาค่าเฉลี่ย มันมีความน่าจะเป็นค่อนข้างสูงที่ค่าเฉลี่ยที่เราได้จะใกล้เคียงกับน้ำหนักจริงของหญิงสาวคนนั้น ทำไมนะเหรอ? นั่นก็เพราะว่าเราทุกคนมี Background knowledge หรือ "ประสบการณ์" ที่น่าจะประมาณได้ว่าหญิงสาวที่เราเห็นพอจะมีน้ำหนักเท่าไร เราอาจจะประเมินจากรูปร่างของหญิงสาวคนนั้น ร่วมกับความสูง ซึ่งถึงแม้ว่าเราจะประเมินไม่ถูกเป๊ะ...

เซียนกบอมหุ้น

Search This Blog